דייוויד אדוארדס
אמריקה הלטינית היא כעת מרכז לפיתוח נכסים דיגיטליים עקב העלייה בקבלת stablecoin ברחבי היבשת. מגמה זו תפסה תאוצה בברזיל, שם הבנק הגדול ביותר במדינה, Itaú Unibanco, שוקל ככל הנראה להנפיק מטבע סטבליק משלו. עם זאת, אי בהירות רגולטורית עדיין חוסמת את הצמיחה למרות העניין המוסדי הזה.
Itaú טוען כי הפרויקט נעצר עד שתוקם מסגרת רגולטורית נכונה המסדירה הנפקה ושימוש ב-stablecoin. כלל מתוכנן שיאסור על ברזילאים להשתמש ב-stablecoins באמצעות ארנקים באירוח עצמי עומד במרכז המחלוקת הנוכחית. פעולה זו זכתה לגינוי חריף הן מצד משתתפים בשוק והן מצד בכירים בתעשייה.
המתנגדים טוענים שאיסור מסוג זה לא יהיה יעיל. זה כנראה ידחוף את המשתמשים לערוצים לא מוסדרים, וייצור כלכלת צללים צומחת המבוססת על עסקאות מטבעות stable, במקום להגביר את הפיקוח הממשלתי. הם מזהירים כי ההשפעה הבלתי מכוונת תהיה אובדן שליטה פיקוחית על הרשויות והפחתת הפתיחות.
הלחץ על בורסות המטבעות הקריפטוגרפיים הברזילאים גובר גם הוא. הצעד ידרוש נוהלי ציות מחמירים יותר אם ייושם, דבר שיגדיל את הוצאות התפעול ואולי ימנע חדשנות. עם זאת, המשמעות הרחבה יותר נוגעת יותר: איסור דה פקטו על פרוטוקולי פיננסים מבוזרים (DeFi), מה שבעצם הופך את השימוש ב-stablecoins לבלתי חוקי ברשתות ללא הרשאה.
רבים בתעשיית המטבעות הקריפטו ממשיכים לפקפק בכדאיות ההצעה למרות מכשולי החקיקה. בעלי עניין בתעשייה מדגישים את הקשיים האדמיניסטרטיביים והטכניים במעקב אחר ארנקים באירוח עצמי. אפילו כלי המעקב המתוחכמים ביותר יתקשו להתאים במדויק עסקאות לזהויות בעולם האמיתי ולפקח באופן רציף על התנהגות הארנק כדי ליישם מערכת כזו.
אפילו אתרים בינלאומיים ידועים כמו Coinbase הביעו אי הסכמה. סגן נשיא החברה למדיניות בינלאומית, טום דאף גורדון, קרא בגלוי לבנק המרכזי של ברזיל לשנות את עמדתו. "Stablecoins יהיו בסיסיים לפיתוח האינטרנט העתידי והפיננסים המבוזרים", הצהיר גורדון, שדגל בגישה רגולטורית מאוזנת יותר וידידותית לחדשנות.
הטיעון מדגיש חידה גדולה יותר שאיתה מדינות מתעוררות חייבות להתמודד: כיצד לאזן בין דרישות רגולטוריות לבין התפתחות מהירה של פיננסים מבוזרים. ההחלטה של ברזיל עלולה לעורר גל חדש של חדשנות פיננסית או לסכנה לפגוע בחלק ניכר מהכלכלה הדיגיטלית.
