דייוויד אדוארדס
ג'יי.פי מורגן (JPM) קובע בדו"ח שנערך לאחרונה כי אוצר אסימון, למרות הפוטנציאל שלהם, לא צפויים להחליף באופן מלא מטבעות יציבים במערכת האקולוגית של הקריפטו. אמנם זה "מתקבל על הדעת" שאוצר אסימון עשוי להחליף בהדרגה חלק מהמזומנים הסרקים המוחזקים כיום ב-stablecoins, אך מכשולים רגולטוריים הופכים החלפה מלאה לבלתי סביר.
אוצר אסימון, כגון BUIDL של BlackRock, נופלים תחת סיווג ניירות ערך ולכן עומדים בפני אילוצים רגולטוריים מחמירים יותר מאשר מטבעות יציבים, מה שפוגע בשימושיותם כבטוחה בשווקי המטבעות הקריפטוגרפיים הרחבים יותר. החיסרון הרגולטורי הזה, טוענים אנליסטים של JPMorgan, עשוי להגביל את היקף אוצר הכספים כתחליף בר-קיימא ל-stablecoins.
הדו"ח מדגיש כי יתרון הנזילות שבידי stablecoins הוא גורם מכריע. עם שווי שוק מוערך של 180 מיליארד דולר על פני מספר בלוקצ'יין ובורסות מרובות (CEX), מטבעות stablecoin מאפשרים עסקאות בעלות נמוכה, אפילו בעסקאות גדולות, ומחזקות את השימושיות שלהם במסחר וכאמצעי נזילות. לשם השוואה, אוצר אסימון סובלים כיום מנזילות נמוכה - מגבלה שעלולה להצטמצם אם מוצרים אלה יקבלו אחיזה בשוק.
"Stablecoins ממשיכים לשלוט בנוף הנזילות הקריפטו בשל הנזילות העמוקה הזו", ציינו אנליסטים בראשות ניקולאוס פניגירצוגלו בדו"ח. אוצר אסימון עשויים בסופו של דבר לבנות נזילות, אולם מעבר נרחב ממטבעות יציבים למוצרים חדשים אלה נותר בלתי סביר בטווח הקרוב, לפי JPMorgan.
