דייוויד אדוארדס
אנליסטים ב-JP Morgan מציעים שהמתח הגיאופוליטי הגובר, יחד עם הבחירות הקרובות לנשיאות ארה"ב בנובמבר, דוחפים משקיעים לזהב ולביטקוין כנכסי מקלט בטוחים מועדפים במה שמכונה "סחר ההשפלה".
בהערה שפורסמה ביום חמישי, צוות אסטרטגיית השווקים העולמיים של JP Morgan, לרבות ניקולאוס פאניגירטצוגלו, מיקה אינקינן, מאיור יאול וקרוטיק פ מהטה, הדגישו כי נכסים אלו נהנים מאי-ודאות מוגברת. "המתח הגיאופוליטי הגובר והבחירות הקרובות בארה"ב עשויים לחזק את מה שחלק מהמשקיעים מכנים 'סחר השפלה', ובכך להעדיף גם זהב וגם ביטקוין", אמרו האנליסטים.
הזהב עולה על רקע אי ודאות גיאופוליטית וחולשת דולר
למרות שהתגובה הראשונית של הזהב לאירועים גיאופוליטיים אחרונים הייתה שקטה יחסית, מחירו ראה עלייה חדה ברבעון האחרון, והתקרב ל-2,700 דולר נכון ל-26 בספטמבר. לדברי האנליסטים, עליית מחירים זו נבעה בחלקה מירידה של 4-5% ב- הדולר האמריקני וירידה בולטת בתשואות האוצר הריאליות של ארה"ב ב-50-80 נקודות בסיס. עם זאת, הם ציינו כי הערכת הזהב עולה על מה שגורמים אלו בלבד יעידו, מה שמסמן דגש מחודש על "סחר ההשפלה".
המסחר בהשפלה: גידור מפני אינפלציה וסיכוני מטבע
"סחר ההשפלה" ניזון משילוב של גורמים, כולל סיכונים גיאופוליטיים מתמשכים מאז 2022, לחצים אינפלציוניים, הגדלת גירעונות ממשלתיים וירידה באמון במטבעות פיאט, במיוחד בשווקים מתעוררים. האנליסטים של JP Morgan מדגישים כי הדינמיקה הזו מעוררת משקיעים לחפש מקלט בנכסים כמו זהב וביטקוין, הנתפסים כהגנה מפני אינפלציה והפחתת מטבעות.
ביטקוין: זהב דיגיטלי בפוקוס
בעוד שביטקוין, המכונה לעתים קרובות "זהב דיגיטלי", עדיין לא שיקף את עליות המחירים האחרונות של הזהב, דפוסים היסטוריים מצביעים על כך שהוא יכול ללכת במסלול דומה. פוסט שפורסם לאחרונה על ידי CryptoQuant הדגיש כי ירידה בתשואות של משרד האוצר האמריקאי מגדילה את מחירי הזהב באופן היסטורי, כפי שניתן לראות במהלך המשבר הפיננסי של 2008, כאשר מחירי הזהב זינקו מ-590 דולר לשיא של 1,900 דולר לאונקיה עד 2011. נכון לעכשיו, הזהב טיפס מ-2,000 דולר לכמעט 2,700 דולר וביטקוין עשוי לחוות עלייה דומה.
עם זאת, אנליסט CryptoQuant JA Maartuun ציין סטייה זמנית בין זהב לביטקוין. "זהב כבר מרוויח מהנסיבות האלה, בעוד שביטקוין לא, מה שגורם למתאם שלילי נוכחי בין ביטקוין לזהב", הסביר מרטוון. למרות זאת, התחזית ארוכת הטווח נותרה שורית עבור שני הנכסים על רקע אי ודאות מאקרו כלכלית מתמשכת.
