תומאס דניאלס
קוינבייס התנגדה לטענות לפיהן מטבעות יציבים (stablecoins) מרוקנים את פיקדונות הבנקים בארה"ב, ודחתה את רעיון "שחיקת הפיקדונות" כמיתוס חסר בסיס. בהצהרה שפורסמה ביום שלישי, טענה בורסת הקריפטו כי אין ראיות המקשרות בין אימוץ מטבעות יציבים ליציאה שיטתית של פיקדונות בנקאיים, במיוחד ברמת הבנקאות הקהילתית.
מטבעות יציבים הם כלי תשלום, לא חשבונות חיסכון
החברה הדגישה כי מטבעות יציבים משמשים ככלי עסקי, ולא ככלי חיסכון. על פי Coinbase, רכישת מטבעות יציבים - כמו למשל לתשלום לספקים בחו"ל - אינה כרוכה במשיכת פיקדונות מבנקים, אלא מייצגת מעבר לתשלומים בינלאומיים מהירים ויעילים יותר.
קוינבייס גם התנגדה לדו"ח של הוועדה המייעצת להלוואות של משרד האוצר האמריקאי, שחזה בריחת פיקדונות פוטנציאלית של עד 6 טריליון דולר עד 2028, למרות שחזה גודל שוק מטבעות יציבים של 2 טריליון דולר בלבד. החברה ביקרה את התחזית כעקבית מבחינה מתמטית ומוגזמת בהיקפה.
השימוש העולמי במטבעות יציבים מחזק את הדומיננטיות של הדולר
קוינבייס הדגישה כי רוב פעילות הסטייבלקוין מתרחשת מחוץ לארצות הברית, במיוחד באזורים עם מערכות פיננסיות לא מפותחות כמו אסיה, אמריקה הלטינית ואפריקה. בשנת 2024, יותר ממחצית מעסקאות הסטייבלקוין בסך 2 טריליון דולר התרחשו בחו"ל.
מכיוון שרוב מטבעות הסטייבלקוינים המובילים צמודים לדולר האמריקאי, אימוץם העולמי מחזק את מעמדו הבינלאומי של הדולר. במקום לערער את היציבות הפיננסית המקומית, טוען קוינבייס, השימוש במטבעות סטייבלקוינים מגובי דולר בחו"ל מרחיב את ההשפעה המוניטרית האמריקאית מבלי לפגוע בזמינות האשראי בארץ.
בנקים מתמודדים עם תחרות, לא עם איומים
קוינבייס ניסחה את הדיון סביב תחרות ולא סביב סיכון, וציינה כי בנקים מייצרים כ-187 מיליארד דולר מדי שנה מעמלות החלקה על כרטיסי אשראי - תחום שבו מטבעות יציבים מציעים אלטרנטיבה בעלות נמוכה יותר. החברה הציעה כי חדשנות, ולא רגולציה, צריכה להיות תגובת המגזר הפיננסי.
לאחר חקיקת חוק ההנחיה והקמת החדשנות הלאומית עבור מטבעות יציבים בארה"ב (GENIUS Act), החברה ציינה כי מחירי המניות של חברות קריפטו ושל בנקים עלו במקביל - אינדיקציה, לטענתה, לכך ששתי התעשיות יכולות לשגשג בו זמנית.
אף על פי כן, מוסדות בנקאיים מסורתיים פעלו נגד מחוקקים לסגור פרצות רגולטוריות בחוק GENIUS, אשר עלולות לאפשר לחברות קריפטו או פלטפורמות קשורות להציע תשואות דומות לריבית על מטבעות יציבים. איגודי תעשיית הקריפטו דחקו בקונגרס לדחות הצעות אלו, והזהירו כי הן יחנוקו חדשנות ויחזקו את היתרון התחרותי של הבנקים הקיימים.
השלכות אסטרטגיות על מימון
תגובת Coinbase מדגישה פער קריטי באופן שבו רגולטורים ומשתתפי שוק תופסים מימון דיגיטלי. מצד אחד, בנקים מזהירים מפני סיכון מערכתי וארביטראז' רגולטורי. מצד שני, חברות קריפטו טוענות כי מוסדות קיימים חוששים מתחרות ומשתמשים ברגולציה כדי לשמור על דומיננטיות בשוק.
המסלול ארוך הטווח של אימוץ מטבעות יציבים (stablecoin) יהיה תלוי ככל הנראה במידת האיזון בין חדשנות למפחיתת סיכונים במסגרות הרגולטוריות. הדיון הנוכחי עשוי בסופו של דבר לעצב מחדש לא רק את תעשיית התשלומים אלא גם את תפקיד הדולר האמריקאי במימון העולמי.
