תומאס דניאלס
ביטקוין חווה נקודת מפנה משמעותית השבוע, עם תגובת שוק בולטת בעקבות הנחיות הריבית האחרונות של הפדרל ריזרב ושינוי ניכר בסנטימנט המוסדי. לראשונה מאז סוף מאי, מדד הפרימיום של קוינבייס - ברומטר חשוב לביקוש ספוט בארה"ב - הפך לשלילי.
היפוך זה מסמן את סוף תקופה של 62 ימים שבהם ה-BTC/USDT של Coinbase נסחר באופן עקבי בפרמיה לעומת ה-BTC/USDT של Binance, מה שמאותת על תיאבון מוסדי יציב. השינוי בולט במיוחד מכיוון שהוא מגיע בעקבות רצף ארוך אף יותר של 94 ימים של רמות פרמיה חיוביות, הארוך ביותר שתועדו ועידן שנתפס באופן נרחב כמעיד על צבירה מוסדית חסרת תקדים.
נתוני שוק מגלים כי יחס הקנייה/מכירה של הצרכן ירד כעת ל-0.9, דבר המדגיש חוסר איזון גובר הנוטה לכיוון פעילות המכירה - במיוחד בקרב עושי שוק. עם זאת, למרות לחץ המכירה הגובר, הביטקוין ממשיך להיסחר באופן יציב מעל 115,000 דולר, דבר המצביע על כך ששחקנים פסיביים גדולים יותר סופגים נזילות במקום לסגת.
בינתיים, שיעור המימון של חוזים עתידיים נותר ניטרלי על 0.01, דבר המדגיש דינמיקת מינוף שווה בין שוורים לדובים. דלתא הנפח המצטבר (CVD), העוקבת אחר קנייה או מכירה נטו בשווקי נגזרים, נותר שלילי אך טרם הפעיל כל התמוטטות משמעותית בתנועת המחירים. פער זה בין נפח למחיר מצביע על חוזק נסתר מתחת לפני השטח.
מנקודת מבט התנהגותית, נראה שגם מימוש רווחים מאבד תאוצה. מדדים כמו הרווח/הפסד הנקי הממומש (NRPL) אינם מראים עדות לאקזיטים נרחבים, בעוד ש-SOPR המתואם נותר הרבה מתחת לסף של 1.10 המקושר היסטורית לשיאי השוק. דבר זה מצביע על כך שהמשקיעים שומרים על אמון במבנה השוק.
אינדיקטורים מקרו-כלכליים רחבים יותר מעניקים תמיכה נוספת לנכסי סיכון. נתוני ה-JOLTS של יום שלישי היו מעט מתחת לציפיות, ורמזו על התמתנות פוטנציאלית בשוק העבודה שעשויה לחזק את הטיעון למדיניות מוניטרית מרחיבה. במקביל, אמון הצרכנים הראה סימני התאוששות לאחר שישה חודשים רצופים של ירידה.
אינדיקטורים טכניים מצביעים על צומת קריטי לפנינו. רצועות בולינגר בגרף היומי של ביטקוין מתכווצות לרמות שבדרך כלל קודמות לתנודתיות חדה. גם קריאות מדד החוזק היחסי (RSI) מתהדקות. כפי שציין הסוחר טיטאן מקריפטו, "ביטקוין נמצא בסיר לחץ. רצועות בולינגר לוחצות, וה-RSI מתכווץ. מהלך גדול מתבשל."
עם פגישת ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) הבאה המתקרבת, השווקים נמצאים במתח. בין אם המהלך הבא הוא פריצה או קריסה, כל הסימנים מצביעים על שינוי מכריע באופק.
