דייוויד אדוארדס
למרות העליות האחרונות בנפח העסקאות וביצירת העמלות, לסולאנה עדיין חסרה המשיכה המוסדית שתחליף את את'ריום כבלוקצ'יין המועדף עבור מימון מסורתי, על פי בנק הקריפטו סיגנום.
העדפה מוסדית עדיין מעדיפה את'ריום
בפוסט בבלוג מיום 8 במאי, הדגיש סיגנום כי בעוד שסנטימנט השוק הנוכחי עשוי להעדיף את מדדי הביצועים של סולאנה, ההחלטות ארוכות הטווח של מוסדות פיננסיים יעצבו בסופו של דבר את נוף הבלוקצ'יין. החברה ציינה כי היתרונות המרכזיים של את'ריום - אבטחה, יציבות ואריכות ימים מבוססת - ממשיכים להיות מוערכים מאוד על ידי בעלי עניין מוסדיים.
"אנחנו עדיין לא רואים סימנים משכנעים שסולאנה תהיה הבחירה המועדפת", הצהירה החברה, והדגישה כי הרקורד העקבי של את'ריום נותר גורם מכריע באימוץ בלוקצ'יין ברמת הארגון.
הכנסות סולאנה נתפסות כתנודתיות
סיגנום ציינה את חוסר היציבות של בסיס ההכנסות של סולאנה, וציינה את תלותה הרבה במגזר הממקוונים. ריכוזיות זו, טוענת החברה, הופכת את רווחי סולאנה לתנודתיים ופחות אטרקטיביים עבור מוסדות המחפשים תשואות צפויות. את'ריום, לעומת זאת, ממשיך לייצר הכנסות פי 2-2.5 יותר מסולאנה, והוא עושה זאת ממקורות מגוונים ויציבים יותר כמו מימון מבוזר (DeFi), טוקניזציה ותשתיות מטבעות יציבים.
"ייצור ההכנסות של סולאנה נתפס כפחות יציב, מה שמגביל את הפוטנציאל שלה להתעלות על את'ריום", ציין הדו"ח, ומרמז כי פער ההערכה הנתפס בין שתי הרשתות עשוי להיות מוצדק על ידי פרופילי ההכנסות השונים שלהן.
אתגרי טוקונומיקס וצבירת ערך
טוקנומיקס נותרה נקודת מחלוקת נוספת. בעוד שסולנה מובילה את את'ריום בנתח שוק עמלות שכבה 1, רוב העמלות שלה משולמות למאמתים ואינן מועילות ישירות לאסימון SOL. יתר על כן, סיגנום הדגיש כי קהילת סולנה דחתה הצעה שנערכה לאחרונה להפחית את קצב האינפלציה של האסימון - אינדיקציה נוספת לכך שצמיחת ערך האסימון אינה מוקד עיקרי.
לעומת זאת, נפח העסקאות האיטי יותר של את'ריום ברשת הראשית שלה קשור, מטבעה, לאסטרטגיית קנה המידה Layer-2 שלה, אשר מפחיתה את עלויות שכבת הבסיס אך שומרת על צבירת ערך רחבה יותר ל-ETH.
הדרך קדימה עבור סולאנה
למרות ביקורות אלו, סיגנום הודה כי סולאנה עשתה התקדמות בתחומים כמו ערך כולל נעול בפרוטוקולי DeFi וכי יש לה פוטנציאל לצמצם את הפער מול את'ריום. אם סולאנה תוכל להתרחב לזרמי הכנסה יציבים יותר כמו טוקניזציה ומטבעות יציבים, היא עשויה לצבור תאוצה.
יתר על כן, השינוי האסטרטגי האחרון של את'ריום - התמקדות מחודשת בפיתוח שכבה 1 והערכה מחודשת של גישת השוק שלה - עשוי לשמש כרוח גבית זמנית, ולעצור מגמה של שנתיים של ביצועים נמוכים יחסית לסולאנה.
